El oro, ese metal precioso que ha fascinado a la humanidad a lo largo de la historia, no solo es un componente clave en la orfebrería y la joyería, sino también un pilar fundamental en las reservas de los bancos centrales de todo el mundo. Marruecos no es la excepción. La pregunta sobre qué tan caro es el oro en el Reino alauí no tiene una respuesta sencilla que se limite al precio por gramo en una joyería local, sino que involucra factores económicos y estratégicos a gran escala, reflejados en la gestión de sus reservas nacionales.
El Banco Central de Marruecos, conocido como Bank Al-Maghrib (BAM), juega un papel crucial en este escenario. Según su informe anual más reciente, correspondiente a 2023, las reservas de oro del país se mantienen estables. Esta estabilidad en la cantidad, sin embargo, contrasta con una apreciación significativa en su valor, un fenómeno influenciado por dinámicas tanto internacionales como propias de la economía marroquí. Entender el precio del oro en Marruecos implica mirar más allá del mostrador y adentrarse en las cifras y políticas que rigen este valioso activo.
- Las Reservas de Oro del Banco Central Marroquí
- Factores que Influyen en el Valor del Oro en Marruecos
- ¿Dónde se Guardan las Reservas de Oro de Marruecos?
- La Política de Gestión del Oro del Bank Al-Maghrib
- Marruecos en el Ranking Mundial de Reservas de Oro
- Preguntas Frecuentes sobre el Oro en Marruecos
- Conclusión
Las Reservas de Oro del Banco Central Marroquí
A finales de 2023, las reservas de oro en posesión del Bank Al-Maghrib sumaban 711.032 onzas, lo que equivale aproximadamente a 22,11 toneladas métricas. Un dato relevante es que esta cantidad se ha mantenido inalterada durante un periodo considerable, lo que sugiere una política de gestión conservadora por parte de la institución monetaria.
A pesar de que la cantidad física del metal no ha variado, su valor sí ha experimentado un incremento notable. Durante el año 2023, las reservas de oro de Marruecos se apreciaron en un 8%, alcanzando un valor de 14.500 millones de dirhams (MAD) al 31 de diciembre de ese año. Esta subida de valor, sin un aumento en la cantidad de oro, se explica por la fluctuación de su precio en los mercados internacionales y el comportamiento de la divisa local frente a las principales monedas extranjeras.
Factores que Influyen en el Valor del Oro en Marruecos
La revalorización del oro marroquí en 2023 se debió principalmente a dos factores interrelacionados:
El primero, y quizás el más obvio, es la subida del precio internacional del oro. El metal dorado ha mostrado una tendencia alcista significativa en los últimos años, llegando a registrar precios históricamente altos. A mediados de agosto de 2024 (según los datos proporcionados), el precio de la onza en el mercado de Londres, un referente clave, se situaba en 2.471 dólares estadounidenses. Este precio global es la base sobre la cual se valoran las reservas.
El segundo factor, igualmente importante para un país con reservas denominadas en una divisa local, es el tipo de cambio. El precio oficial del oro se fija en dólares estadounidenses (USD). Por lo tanto, la relación entre el dirham marroquí (MAD) y el dólar tiene un impacto directo en el valor de las reservas cuando se expresa en la moneda local. La apreciación del dirham frente al dólar durante 2023 contribuyó a que el valor de las reservas de oro, expresado en dirhams, aumentara.
La combinación de un precio internacional del oro en ascenso y una divisa local que se fortaleció frente al dólar resultó en que el precio de una onza de oro, al cierre de 2023, fuera de 20.439 dirhams, superior a los 18.985 dirhams registrados al final de 2022. Esta diferencia de más de 1.400 dirhams por onza en un año ilustra claramente cómo estos dos factores pueden impactar la valoración de un activo como el oro.
¿Dónde se Guardan las Reservas de Oro de Marruecos?
Una pregunta interesante sobre las reservas de oro de cualquier país es su ubicación física. En el caso de Marruecos, la mayor parte de su oro no se encuentra dentro de las fronteras nacionales. Específicamente, las cámaras acorazadas del Bank Al-Maghrib en Rabat solo albergan una pequeña fracción: 4.855 onzas, lo que representa apenas el 0,68 % del total.
El grueso de las reservas, 706.177 onzas, está depositado en el extranjero. Esta práctica no es inusual entre los bancos centrales a nivel mundial. Es común que las instituciones monetarias depositen parte de sus reservas en otros bancos centrales de gran prestigio y experiencia en la custodia de grandes cantidades de oro, como el Bank of England, el Banque de France o el Banco de la Reserva Federal de Estados Unidos. Estos bancos ofrecen infraestructuras de seguridad y logística adecuadas para manejar este tipo de activos a gran escala.
Aunque el informe del Banco Central marroquí no especifica la ubicación exacta de estas reservas en el extranjero, la práctica estándar sugiere que están en instituciones de confianza. Es cierto que, en los últimos años, ha habido una tendencia entre algunos países a repatriar una mayor proporción de sus reservas de oro, a menudo por motivos geopolíticos o estratégicos. Sin embargo, el Bank Al-Maghrib no ha proporcionado información pública que indique un movimiento en esta dirección.
La Política de Gestión del Oro del Bank Al-Maghrib
La gestión de las reservas de oro por parte del Banco Central de Marruecos se caracteriza por una política que ha sido descrita como conservadora. Mantener la misma cantidad de oro durante años es un claro indicador de esta prudencia. El oro representa actualmente el 4,5 % del total de las reservas en divisas del país, una proporción que, según el gobernador del BAM, Abdelatif Jouahri, está en línea con la media mundial.
Jouahri ha explicado que el BAM sigue una práctica estándar en la gestión de su oro, guiada por tres principios fundamentales:
- Seguridad: Este es el principio primordial. Las inversiones deben realizarse en categorías de bajo riesgo, como activos calificados con las máximas notas (AAA o AA). Aunque el oro es un activo físico, su custodia y manejo se rigen por protocolos de seguridad extremadamente rigurosos.
- Liquidez: Las reservas deben poder convertirse fácilmente en efectivo para satisfacer las necesidades urgentes del país en caso de una crisis económica o financiera.
- Rendimiento: Aunque es importante, este principio ocupa el último lugar. El objetivo principal no es maximizar las ganancias de las reservas de oro, sino asegurar su custodia y garantizar su disponibilidad antes de buscar un rendimiento óptimo.
El gobernador también ha señalado que, si bien el oro es considerado un activo refugio, su gestión como componente de las reservas de divisas presenta desafíos específicos. A diferencia de las divisas líquidas, el oro no puede utilizarse tan fácilmente para intervenciones inmediatas en el mercado, lo que limita su utilidad en ciertas situaciones que requieren una rápida inyección de liquidez. Esto subraya por qué los bancos centrales mantienen una combinación de activos en sus reservas.
Marruecos en el Ranking Mundial de Reservas de Oro
El Consejo Mundial del Oro (WGC) es la principal autoridad que rastrea las reservas de oro de los bancos centrales a nivel global. Según su listado más reciente, basado en datos a cierre de junio (y publicado a principios de agosto), el Bank Al-Maghrib ocupa el puesto 66 a nivel mundial, con sus 22,11 toneladas de oro. Se sitúa justo por detrás de Bolivia y por delante de Afganistán.
Para poner esta cifra en perspectiva, es útil compararla con las reservas de otros países, tanto vecinos como potencias económicas:
| País | Puesto (WGC) | Reservas de Oro (toneladas) |
|---|---|---|
| Estados Unidos | 1º | 8.133,5 |
| Alemania | 2º | 3.351,5 |
| Italia | 3º | 2.451,8 |
| Francia | 4º | 2.437,0 |
| Rusia | 5º | 2.335,9 |
| China | 6º | 2.264,3 |
| España | 22º | 281,6 |
| Argelia | 27º | 173,6 |
| Libia | 30º | 146,7 |
| Egipto | 33º | 126,6 |
| Marruecos | 66º | 22,11 |
| Bolivia | 65º | 22,3 |
| Afganistán | 67º | 21,8 |
Como se puede observar en la tabla, las reservas de Marruecos son significativamente menores que las de las principales economías mundiales y también inferiores a las de algunos de sus vecinos en el norte de África. Sin embargo, el dato importante para el Bank Al-Maghrib es que su proporción de oro respecto a las reservas totales de divisas se mantiene en línea con la media global, reflejando una política de diversificación y prudencia.
Preguntas Frecuentes sobre el Oro en Marruecos
A continuación, respondemos algunas preguntas comunes basadas en la información disponible sobre las reservas de oro de Marruecos:
¿Es caro el oro en Marruecos?
Según la información proporcionada, el valor de las reservas de oro de Marruecos, expresado en dirhams, ha subido significativamente. Al cierre de 2023, una onza valía 20.439 MAD, lo que refleja tanto la subida del precio internacional como la apreciación del dirham. Esto indica que, en términos de valoración nacional, el oro ha aumentado su precio. El precio para el consumidor final en joyerías puede variar según la mano de obra y otros factores.
¿Por qué subió el valor de las reservas de oro de Marruecos en 2023?
La subida se debió a dos factores principales: el aumento del precio del oro en los mercados internacionales (expresado en dólares) y la apreciación del dirham marroquí frente al dólar estadounidense durante ese año.
¿Cuánto oro tiene Marruecos?
Según los datos más recientes (a finales de 2023), Marruecos tiene 711.032 onzas, equivalentes a 22,11 toneladas métricas de oro en sus reservas oficiales.
¿Dónde guarda Marruecos la mayor parte de su oro?
La inmensa mayoría de las reservas de oro de Marruecos (más del 99%) se encuentran depositadas en el extranjero, en cámaras acorazadas de otros bancos centrales, como es una práctica habitual a nivel internacional.
¿Es el 4,5% de reservas en oro una cantidad normal?
Sí, según el gobernador del Bank Al-Maghrib, la proporción del 4,5% de oro dentro del total de reservas en divisas de Marruecos está en línea con la media mundial.
¿Marruecos ha vendido o comprado oro recientemente?
La información indica que la cantidad de oro en las reservas de Marruecos se ha mantenido estable (711.032 onzas) durante un tiempo, lo que sugiere que no ha habido compras o ventas significativas que alteren el total en los periodos recientes.
¿Cómo gestiona el Bank Al-Maghrib sus reservas de oro?
El Banco Central sigue una política conservadora basada en tres principios: seguridad (prioridad principal, invirtiendo en activos de bajo riesgo), liquidez (asegurando que las reservas puedan convertirse en efectivo fácilmente) y rendimiento (siendo el último principio en importancia).
Conclusión
El valor del oro en Marruecos, al menos desde la perspectiva de sus reservas nacionales, ha mostrado una tendencia al alza, impulsada por la dinámica del mercado global y el fortalecimiento de la moneda local. Aunque la cantidad física de oro en las arcas del Bank Al-Maghrib se mantiene estable, su valoración en dirhams ha crecido. La política de gestión del Banco Central, enfocada en la seguridad y la liquidez antes que en el rendimiento, refleja un enfoque prudente y alineado con las prácticas internacionales. Marruecos, con sus 22,11 toneladas, ocupa un puesto moderado en el ranking mundial de poseedores de oro, pero su estrategia de mantener una proporción estable dentro de sus reservas totales subraya la importancia que le otorga a este metal como componente de sus activos estratégicos.
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